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黄金牛市大有可为 小牛行情已确立

2016-4-26 14:37:04来源:期货日报

摘要:近几周黄金市场波动率明显上升,上周现货黄金及白银价格携手走出“过山车”行情。金价曾一度触及3周高位1270.10美元/盎司,但随后美元企稳反弹,黄金多头获利回吐

近几周黄金市场波动率明显上升,上周现货黄金及白银价格携手走出“过山车”行情。金价曾一度触及3周高位1270.10美元/盎司,但随后美元企稳反弹,黄金多头获利回吐,金价大幅回撤至1230美元/盎司。

就中长期而言,整个黄金基本面趋于稳定,不论是实物需求,还是由地缘因素等引发的避险需求,均支撑今年的黄金市场小牛行情。不过,进入二季度中后期之后,由于美国经济的持续改善和市场对今年美联储升息预期的加强,将迫使机构多头获利平仓,进而使得黄金价格面临下行风险。预计二季度金价将出现一个较大幅度的技术回调。

虽然全球经济增长前景仍处于不稳定状态,然而美国金融市场已经完全恢复,市场通胀预期已经脱离低位,我们有理由相信美联储年内加息存在必然性,只是时间早晚问题。美联储3月的会议纪要暗示,美国经济面临的国际性风险为其暂停行动的理由,同时也暗示今年可能升息2次左右。

美国第一季度经济增长大幅放缓,几乎是近几年的模式,主要原因是上一年四季度遗留的经济不佳状况还没有完全解决。然而,上周美国初请失业金人数意外下降,触及1973年以来最低,美国就业市场持续的靓丽表现,暗示期待已久的薪资上升可能在今年稍晚实现,这可能给予美联储继续升息的理由。我们预计只要第二季度GDP能加速,美联储今年首次加息不会拖延至下半年,综合当前的宏观经济环境和美国经济数据来看,预计年内首次加息或发生在6月。

本周美联储可能会对政策声明进行某些调整,如可能淡化第一季度经济增长缓慢的局面,或者修正风险平衡和全球发展的评估,由此来迎合市场对美联储今年将利率正常化的呼吁,以及进一步强化美联储的公信力。

黄金市场一季度小牛行情之所以能够延续至二季度,主要缘于市场预计美联储不会在4月加息,美元的疲软支撑着黄金价格。此外,进入二季度之后,大宗商品和金属价格的上涨也为拥有商品属性的黄金带来了支撑。不过,二季度中后期之后,市场会把美联储6月加息这一预期逐步投射到金价之中,由于美联储加息会令美元走强,美国实际利率被推高,势必会打压金价,因此后市黄金小牛市出现大幅回调存在合理性。

通常在贵金属市场上行时,金银比价会下跌。根据当前盘面价格,外盘金银比价已经跌破74,内盘沪金与沪银比值也已跌破70。自2月底见顶于2008年以来最高水平之后,黄金与白银比价已经降至去年11月来的最低水准,目前来看,有望出现较大幅度的下调。美联储推迟加息的预期令近期美元疲软,抹去了二季度贵金属的下行压力,使得一季度的靓丽表现延续。进入二季度后,亚洲地区工业需求的改善持续推动银价,白银走势强于黄金,金银比价下行趋势确立,这也从侧面反映出今年贵金属的小牛行情确立。

供应方面,受制于矿床的老化和项目开发减速,预期金矿供应在2015—2020年下降逾5%。随着价格从2011年的巅峰回落,金矿生产商们已经争相削减成本, 很多也削减了勘探活动以及资本支出。

需求方面,由于婚礼季和节日季的到来,印度的黄金需求预计将开始回升。5月9日是印度重要的节日佛陀满月节,是印度消费者大量买入金饰的节日,这将推动印度的黄金需求。此前,由于金饰店的关闭,人们无法买入黄金,而在佛陀满月节即将到来的情况下,大量积累的黄金需求有望释放,预计此次节日印度的黄金需求同比去年会增加15%至20%。此外,近日中国黄金协会会长宋鑫表示,珠宝购买增长带动中国黄金需求复苏。以中印为代表的实物需求的改善,对中长期的金价将起到重要的支撑作用。

国际现货黄金网(www.autd.cc):2016年04月26日最新黄金行情播报:据黄金价格走势图显示今日黄金价格报1228.40美元/盎司。

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